在美股经历了近三周狂风暴雨般的下跌后，近一周多来，标普500指数显现出企稳反弹的态势。包括摩根大通、摩根士丹利和Evercore ISI等公司的一些市场预测人士也都认为，从投资者情绪、投资者仓位到季节性因素等指标来看，美股最糟糕的低迷时期可能已经过去。

　　然而，瑞银首席策略师Bhanu Baweja却不这么认为。在他看来，在美国总统特朗普的政策不确定性冲击下，美国消费仍明显疲软，这将进一步打压美国股价。他认为，未来标普500指数很可能进一步下跌8%。

　　瑞银仍对美股前景持谨慎态度

　　就在美东时间周二，世界大型企业联合会周二公布的数据显示，美国12月消费者信心指数下降至92.9，低于预期值94，前值为100.1。这是美国消费者信心指数连续第四个月下滑，目前已降至四年来的最低水平，表明市场对关税和通胀的担忧加剧。

　　这份数据为Bhanu Baweja的观点提出了一个有力的佐证。Bhanu Baweja表示，就业预期、支出前景和消费者信心等指标都在发出警告信号。他预计，随着分析师将下调未来三到四个月的企业盈利预期，标普500指数将跌至5300点，这意味着较周二收盘价5776点下滑约8%。

　　他指出，尽管标普500指数最近几天已经反弹至两周高点，但人们仍对美国总统特朗普计划于4月2日全面征收关税的经济影响感到担忧。

　　“如果你在三个月前对别人说，美国经济将放缓，你会被大家集体嘲笑，”Bhanu Baweja表示，“但现在，移民减少和财政刺激减少的影响突然体现在了数据之中。”

　　美股企业盈利预估或进一步下调

　　媒体汇编的数据显示，目前华尔街分析师预计，2025年标普500指数成分股公司的盈利平均将增长9.5%，而今年年初的预测为12.5%。瑞银的Baweja表示，未来预估可能会进一步下调。

　　他还表示，他对债券的看法比过去更加乐观，因为在美国经济增长放缓的同时，通胀担忧可能也有所缓解。Baweja称，两年期美国国债比10年期国债更具吸引力，因前者更有可能受益于降息。

　　在他看来，由于外国对美国国债的需求不断萎缩，长期国债可能会滞后。

　　“我并不是说10年期国债会崩盘——‘利兹·特拉斯时刻’不会出现——但情况已经够糟糕的了。即使美联储削减了利率，但长期利率却已经滞后了……这将拖累盈利。”